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ST香雪“保壳”命悬一线_我的网站

一 |           　　夏秋交替，气温渐次走低，昼夜温差悄然拉大。清晨的凉意与午后的余温交织，傍晚的风中已带上几分干爽的秋意。    界面新闻记者 | 李科文界面新闻编辑 | 谢欣　　8月25日晚间，ST香雪发布2026年半年报。

二 | 2026年上半年，ST香雪实现营收7.03亿元，同比下降14.09%；实现归母净利润-2.69亿元，同比下降14.94%。季节转换之际，人体的感知最为敏锐。　　从主营业务来看，ST香雪的亏损正在收窄。尤其是皮肤开始变得敏感，沐浴时的水温体验也格外牵动身心。2026年上半年，ST香雪扣非净利润亏损从2.07亿元收窄至1.61亿元。

三 | 在这个从燥热走向清凉的过渡时节，一台能够精准把控水温、稳定输出的燃气热水器，成为家庭日常中不可或缺的温柔陪伴。樱花电器推出的樱花燃气热水器E613A，以恒温科技与多重贴心设计，让每一次沐浴都成为从容的享受，陪伴家人安然度过换季时光。      　　离心雾化科技 洁净洗浴更健康      　　夏秋之交，气温与湿度的反复变化容易影响水质体验。　　但讼罚息及债务压力仍在持续吞噬ST香雪利润，其净资产也因此继续恶化。截至2026年6月底，ST香雪净资产已经从2025年底的-3.60亿元进一步恶化至-6.29亿元。樱花燃气热水器E613A搭载超音速离心净化系统，可将酸性冷凝水收集并做中和处理，通过12000转/分钟超音速离心雾化，使冷凝水瞬间雾化并排出，全程密闭运行，有效避免冷凝水回流混入生活热水。这一设计让每一次用水都有更加安心纯净的体验，贴心呵护全家的洁净舒适生活。　　对于已经被实施退市风险警示的ST香雪来说，2026年末能否将净资产转正，将是其保住上市资格的底线。　　8月26日，界面新闻以投资者身份联系ST香雪。ST香雪董秘办相关工作人员向界面新闻表示，重整是目前解决公司债务问题最合适的途径，公司正在全力推进相关工作。

四 | 对于供应商等经营性债务，公司可以通过协商分期付款、减免部分利息等方式缓解偿债压力。     　　一级能效标准 畅洗无忧更节能      　　随着天气转凉，家庭热水使用频率逐渐提升，热水器的能耗表现愈发受到关注。但银行借款等金融债务的本金难以减免，公司更多只能与债权人协商还款期限和付款节奏。

五 | 　　重整能否“保壳”？　　据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025年修订）》第10.3.11条，上市公司因触及第10.3.1条第一款情形被实施退市风险警示后，实际触及退市风险警示情形相应年度的次一年度，若出现“经审计的期末净资产为负值”等情形，深交所将决定终止其股票上市交易。樱花燃气热水器E613A采用双层换热结构，达到一级能效标准，热效率高达105%。

六 | 　　ST香雪正是由于2025年度经审计期末净资产为负，触发第10.3.1条第一款第二项，自2026年4月30日起被实施退市风险警示。第一层无氧纯铜换热器高效完成制热，第二层收集燃烧后残留的余热并再次利用，在满足持续稳定热水供应的同时有效降低能源浪费。长久使用也能省气、省钱，让舒适沐浴与节能环保兼得。因此，如果ST香雪2026年度经审计的期末净资产仍为负值，将触及第10.3.11条第二项规定的财务类终止上市情形。　　目前来看，ST香雪只能靠重整“保壳”。

七 |      　　全域恒温系统 智能调节更舒适      　　换季时节早晚温差明显，水温的稳定性直接关乎沐浴的舒适度。樱花燃气热水器E613A搭载四季温专利技术，采用全域恒温系统，可实时检测用水环境，自适应切换运行状态，实现全天候的恒温畅洗。这也是其现阶段最现实的一条路径。借助重整，ST香雪有机会采取债务削减、债转股、引入投资人等方式集中处理大规模债务，并修复净资产。系统通过分段控水，实时监测水流与水压变化并进行精准调控;配合智能控气功能，根据水流变化联动调整燃气供应;再结合专利控火技术，根据进水温度自动切换燃烧状态。

八 | 　　截至2026年6月底，ST香雪流动资产仅约16.02亿元，而流动负债达到约67.92亿元，流动负债较流动资产高出约51.90亿元。　　特别是，ST香雪仍有多笔银行贷款处于逾期、诉讼或强制执行状态。　　不过，预重整启动一年多后，ST香雪仍未进入正式重整程序。

九 | 即使多人同时用水，也能保持出水温度的稳定，让每一次沐浴都始终畅快。     　　宽幅水温调节 全屋用水更从容      　　从夏日的清凉冲洗到秋日的温热沐浴，不同季节对水温有着不同的期待。目前ST香雪还卡在两个关键环节。樱花燃气热水器E613A支持35℃至70℃宽幅水温调节，覆盖丰富的家庭用水场景。无论是日常洗漱、舒适沐浴，还是家庭清洁等不同需求，都能根据实际使用习惯自由选择适宜水温，让不同生活场景之间轻松切换，让日常更加从容有序。     　　双重静音降噪 沐浴时刻更静谧      　　宁静的环境是品质生活的基础。重整投资协议尚未签署，法院也尚未正式受理重整申请。

十 | 　　2025年4月11日，广州中院以公司未能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值及重整可行性为由，决定对ST香雪进行预重整，并指定预重整临时管理人。

十一 | 　　2026年7月2日，ST香雪收到临时管理人发出的《重整投资人遴选结果告知书》。根据6月30日举行的重整投资人遴选评审会结果，广州广药资本有限公司成为中选投资人。　　截至2026年半年报出具日，ST香雪尚未与广药资本签订重整投资协议。樱花燃气热水器E613A通过重构内部风道与风机结构，实现双重静音降噪效果，运行时半消声室噪声低至45dB(A)，达到静音标准。ST香雪披露，双方“就重整投资协议未达成一致意见”，协议具体条款也尚未确定，能否签订仍存在不确定性。

十二 | 　　此外，广州中院此前将ST香雪预重整期限延长至2026年7月11日，目前这一期限已经届满。

十三 | 清晨家人尚在休息时使用热水，或夜晚归家想冲个热水澡，都无需担心打扰到家人的睡眠，以静谧的体验守护全家的温馨日常。     　　多维安全防护 家庭用水更安心      　　全方位守护家庭用水安全，樱花燃气热水器E613A搭载多维安全防护体系。截至半年报披露时，ST香雪尚未收到广州中院进一步的批示文件，重整申请能否被法院受理、其能否进入正式重整程序仍不确定。

十四 | 　　若重整这条路走不通，ST香雪准备的备选方案是与债权人和解，同时卖资产筹钱还债。面对强对流天气，抗风稳燃技术可有效抵御大风倒灌，保障设备稳定燃烧;在寒冷天气环境下，智能防冻系统内置防冻组件，可根据低温状态自动启动保护装置;同时支持0.01MPa低压启动，即使面对老旧小区或用水高峰等复杂用水环境，也能稳定确保热水持续供应。系统还具备全时巡航自检功能，可实时监测设备运行状态，及时排查潜在风险。

十五 |      　　季节流转，温暖如一。樱花燃气热水器E613A以恒温细腻的体验，为每一个需要放松的时刻带来恰到好处的舒适，将惬意与美好融入生活的点滴。　　ST香雪在2026年半年报中表示，如果不能顺利进入正式重整程序，或重整未能成功，公司将主动与债权人进行和解，并通过处置自有资产回收资金偿还债务。樱花电器始终关注用户对理想生活的追求，以智能科技赋能厨电产品，以匠心打造更加安心自在的精致享受，为家居生活增添更多舒适与从容。　　目前ST香雪已经点名多项可处置资产，包括云埔厂区地块、科学城总部基地地块和广州国际生物岛一号地块。若资金仍不足，ST香雪还计划处置部分子公司股权。【广告】免责声明：本内容为广告，相关素材由广告主提供，本文仅代表作者个人观点，与本网无关。　　对此，ST香雪前述工作人员向界面新闻表示，目前公司仍处于预重整阶段，重大资产处置需要经过临时管理人和法院等相关程序，公司无法自行决定。即便推进资产处置，也需要经过审计评估，并视交易金额履行相应审议程序。因此，能否通过出售资产覆盖债务，公司也无法确定。本网发布目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责，广告内容仅供读者参考，请自行核实相关内容。　　巨额罚息持续侵蚀利润　　相比2025年，2026年上半年ST香雪主营业务的盈利能力已经出现一定修复迹象。　　最明显的是毛利率改善。2026年上半年，ST香雪营业成本4.75亿元，同比下降18.72%，降幅快于营业收入；同期销售费用同比下降28.79%，管理费用下降12.3%。　　根据半年报披露的营业收入和营业成本计算，ST香雪整体毛利率由2025年上半年的约28.5%提高至2026年上半年的约32.4%，提升约3.9%。　　分业务看，2025年上半年，ST香雪医药制造业务收入1.26亿元，毛利率仅0.5%。其中，抗病毒口服液收入6399万元，毛利率为-0.18%；橘红系列毛利率为20.34%。

十六 | 　　到了2026年上半年，医药制造业务收入1.31亿元，同比增长4.6%，毛利率升至36.58%。其中，抗病毒口服液收入6262.42万元，同比下降2.14%，但毛利率升至42.28%；橘红系列收入4406.49万元，同比增长19.6%，毛利率达到61.97%。　　尤其是抗病毒口服液。2025年上半年，该产品收入6399万元，营业成本却达到6411万元，基本没有产生毛利；2026年上半年，其收入规模基本没有变化，但营业成本已经降至3614万元，毛利率由-0.18%升至42.28%。

十七 | 　　但相比于债务持续产生的利息和罚息，这些经营改善仍显得杯水车薪。　　2026年上半年，ST香雪实现营业毛利约2.28亿元。

十八 | 　　但同期，ST香雪财务费用达到1.33亿元，其中利息费用约1.31亿元，与上年同期的1.34亿元基本持平。　　此外，ST香雪同期营业外支出达到1.15亿元，其中逾期债务利息及罚息达到1.05亿元，较上年同期的2820万元大幅增加，同时产生滞纳金837万元。

十九 | 　　仅利息费用、逾期债务利息及罚息、滞纳金三项，上半年合计就超过2.44亿元，甚至超过ST香雪同期约2.28亿元的营业毛利，相当于同期营业毛利的约108%。　　更直观的是，2026年上半年ST香雪营业亏损较上年同期收窄约6100万元，但逾期债务利息及罚息却同比增加约7700万元。主营经营释放出的改善空间，被不断增加的债务成本抵消。

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Published on:04:20:49